“陈总，根据万家现实的情况，我认为菊花这种虚拟股和分红结合的模式十分契合您的集团需求。”

听到齐菲说出虚拟股，陈临与就立马明白了它的含义，这确实是最适合万家集团的方法。

“具体比例在多少合理？”

“一般的话，普通高管的虚拟股在0.2~1%之间，如果是核心高管的话，在1~2%之间，和期权的处理方式大致相同，都是设立股池，之后通过按比例年限分批次授予，但虚拟股无需实股转让的特点，让它更加灵活。”

齐菲没有停顿，直接给出了答案。

“如果按照虚拟股模式来的话，预计升为集团COO的孙志强该怎么处理？他第一期快行权了。”

他继续问道。

“嗯...关系到新旧激励的问题，这确实需要斟酌一下，陈总，我这边有两个方案。”

齐菲沉吟片刻。

“第一种方法，是将万家外卖的期权直接折算为集团虚拟股，这样可以避免激励断层，第二种是双规并行，第一期成熟期权保留，未成熟期权转化为虚拟股。”

“身为专业人士，你更推荐哪种办法？”

思考的陈临与下意识摩挲起叶晴的大腿。

“我更推荐第二种，万家初创时您给予的期权过高，尽管条款上设置了市值计算截止到A轮前，但不论怎么转换，3%的期权放到集团里还是太高了。”

“您都需要给孙总一定量的现金补偿，行权一次的话，再加上修改计算标准，截止改为A轮后，能大幅度减少现金补偿。”

齐菲喘了口气，继续道。

“还有一点是，因为万家原本的架构本就类似集团，所以高管们的期权在实质上是可以和集团虚拟股画等号的。”

“现在从母公司移到子公司，期权计算上他们还会获得小幅度膨胀，这部分正好也需要通过象征性收取费用，转化为集团虚拟股减少开支，这里您不问我也会问您的。”

她说的东西陈临与知道，关于高管期权上的多少问题，这是一个悖论。

初创公司如果不多给期权，那人才凭什么来？能一起跟随公司壮大，分的钱当然就该更多。

但对公司来说，期权前期发的过多，期权池使用过度，后续加入的高管可能会面临激励不足的局面，如果融资上再被削减几次股份，那控制权就危险了。

之所以是悖论，是因为很多老板舍不得那块八毛的。

“我再给他们一个选择的权利，转到子公司后，除了转为虚拟股外，所有高管还可以将期权截止日期改为A轮后。”

前后相差一字，虽然百分比会大幅缩水，但差出的金额将达到数以倍记，可陈临与眼都没眨。

一点钱而已，对待有功之臣，他自然不会差事。

“...陈总，佩服！这样的话，万家外卖的期权池就瞬间充裕起来了。”

面对这样仁义的老板，齐菲也真心实意的称赞了一句。

“会计师事务所对万家集团的估值在多少？”

陈临与做出决定后，轻轻向后靠去。

“1.2亿美元，万家目前盈利的业务里，基本都是传统行业，未来母公司不准备上市，股权还特别集中，这在估值上折扣很大。”

会计师事务所的估值和资本市场的估值，基本是两个东西，因为目的不同。

前者是基于历史数据和各种会计准则，以满足财务合规性的要求为前提测算的，侧重保守性与可验证性。

而后者会加上对未来的预期、行业对标和市场情绪，以及现金流前景等，包含了很多溢价因素。